经济危机

　　日本试图扑灭这场大火。

　　在泰国金融危机暴发时，日本这一亚洲经济实力最强的国家，企图平息这场危害亚洲经济发展的灾难。日本当局决定立即提供10亿美元的资金以维持泰国铢的稳定。东京称此举的目的是为了防止再度出现1994年墨西哥金融危机那样的大灾难。

　　在泰国之后，日本几乎对于受金融危机波及的国家都送去了10亿美金。

　　《日本经济新闻》7月19日报道说，泰国财政部长赴日本访问，以谋求日本方面向泰国提供资金援助以帮助它渡过这个金融困难时期。日泰财长对帮助泰国渡过这个危机提出了一揽子计划，其主要措施为三个：第一个措施是日泰联合行动买进泰铢，以干预泰铢的进一步下跌。第二个措施是日本银行继续向泰国中央银行提供贷款，日本将向泰国发放400亿美元的贷款。第三个措施是通过国际货币基金组织和日本输出入银行等金融组织提供金融援助。日本劝说亚洲开发银行参与这一行动。在日本的影响下，香港和新加坡以及中国也参与了此次拯救行动。

　　如此关切！但日本为什么要这样做？

　　这些年来，东南亚国家和地区正在慢慢进入日本的轨道，它们同日本的贸易日益增加。日本与美国和许多亚洲国家之间出现了大量贸易顺差，虽然随着时间的推移亚洲的这种不平衡现象会渐渐减少。日本很可能将增加在亚洲的投资和扩大对这个地区的出口，而减少对美国市场的依赖。今后，日本也许用它与亚洲之间的贸易逆差来抵消它与美国之间的贸易顺差。泰国、菲律宾、印度尼西亚，可能还有马来西亚的货币贬值必将影响到日本的地区战略。这也许是一种解释。

　　而美国《华尔街日报》指出，在泰国大多数冒有风险的投资商们并不是把他们的存款投入新兴市场公共基金的那些美国人（比如向墨西哥投资的那些人），而是日本银行。依赖出口的日本（比美国依赖出口的程度要大得多）对让较小的亚洲国家通过货币贬值获得具有竞争力的贸易优势地位感到不安。

　　有人认为，也存在着这样一种可能性，即日本人愿意给泰国及东南亚人钱而宁可维持现状，不愿他们进行必要的政策改革。

　　震荡南韩

　　自７月初多数东南亚货币先后大幅贬值以来，韩元对美元的比价只跌了０．５％。但汉城和新加坡的金融市场分析人士认为，韩国存在经常项目逆差大，经济基础不强等问题。自韩国韩宝集团今年１月份宣告破产至今，韩国已有多家大企业金融状况不佳，有的破产倒闭，有的经营艰难，这些问题若拖而不决，将会成为引发货币危机的温床。韩元对美元的比价在８月１７日跌到９０１比１，是１９９０年３月韩元采取与几种主要货币挂钩的新联系汇率制以来的最低汇价；８月１９日跌至７年来最低；２６日对美元的比价曾一度跌至９０９．５２比１的历史低点，经韩国中央银行干预，收市回升到９００．５比１；２７日韩元对美元的收市价为９００．８０比１。外汇市场人士担心，韩元有可能成为国际货币炒家的下一个炒作目标。但也有人认为，韩国的情况与东南亚国家不同。韩元在国际上并不是完全可兑换，这将给外来的投机炒作带来困难，因此，韩元的下跌，主要可以还是国内因素推动。

　　韩国金融存在问题已是不容回避的事实。８月２１日，韩国排名第２４位的獬豸集团又因旗下的３家子公司未能偿付１５２亿韩元的公司本票而亮起破产红灯，２２日其主要债权银行同意向集团提供高额紧急贷款，才使之暂时逃过破产厄运。专家指出，獬豸集团的财务危机是因过度投资电器部门所致，这与前不久告急的起亚集团因过份投资汽车业而遭遇的困境如出一辙。分析人士大多认为，今年以来韩国大企业频频出现的破产消息已使韩国金融市场及债信受到不小的创伤，可能再难承受另一起大企业集团破产的重负。

　　东南亚金融危机对东亚奇迹的挑战

　　东亚经济的高速增长被世界誉为“东亚奇迹”。在高速增长的同时，也积累了大量的问题。这次东南亚金融危机是东亚经济近年来高速增长时积累起来的一系列问题的一个爆发。因此，从这个意义上说，东南亚金融危机对东亚经济的发展道路提出了挑战。

　　事实上，近年来东亚经济的增长幅度明显地放慢了。从1995年起，中国香港和台湾省经济相继步入了调整时期，GDP的增长速度大为减缓。从可预见的时期内，台港经济在1997年并无强劲回升。

　　南韩的经济在经历了94年和95年两年的高速增长后，由于出口支持乏力，设备投资不足，今年的增长幅度要大大放缓，预计要在1997年后才能有明显的复苏。

　　日本的经济受大量的金融呆帐制约，而且近来被野村和山一等公司的金融丑闻闹得沸沸扬扬。因此日本经济即使在“泡沫经济”崩溃后零增长了几年，今年的经济也只能见到复苏的迹象，不可能有强劲的反弹。

　　泰国的经济增长与东亚其他国家的经济一样，从1994年起就出现后劲乏力的迹象。泰国国内的私人消费按现价计算1996年比1995年增长了13.4%，货物和劳务的进口同比增长了14.0%，但是货物和劳务的出口却只增长了9.2%。因此，泰国的出口商品的国际竞争力和劳务的输出正在下降。1994年泰国的经常项目的收支就出现赤字。1995年泰国的外贸平衡出现100.7亿美元的赤字，1996年为139.2亿美元的赤字，增长38.2%。

　　现在泰国的经济增长速度比预期的5 —6%低4个百分点，只能达到1 —2%。经济增长速度减缓了，气球被吹破了。企业的资金大量被套死在土地上和闲置卖不出去的商品房上。银行收不回贷款，外资对泰国金融的信心产生了怀疑。国际金融市场的投机商于是兴风作浪，购买美元，抛售泰铢。泰国的经济和金融形势就这样一日之间大厦将倾，垮将下来。

　　亚洲金融市场专家指出，大力发展直接融资市场如股票市场和债券市场，对东南亚国家的金融形势来说是有利的。因为这样可以减轻东南亚国家对外资的过分依赖，同时也可以提高国内储蓄的利用效率。东南亚国家对外国资本的长期过分依赖是这次金融危机发生的根本原因。

　　大多数东南亚国家的货币都是以各种方式钉住美元，泰国也不例外。但是泰国长期以来的国际收支不平衡，使得泰铢很难保持与美元的比率。东南亚国家要么提高本国利率以吸引外国资本来弥补国际收支赤字，要么任其本国货币贬值。

　　主动让本国货币贬值、降低国内利率以提高本国产品的国际竞争力是一个成功的办法。韩国、印尼和菲律宾这样做了，他们成功了。他们的经济得以重新活跃起来，而泰国不这样做则吃了苦头。

　　东南亚及东亚未来走什么样的路，肯定需要重新检讨。