经济危机

　　编者按：由东南亚引发的波及亚洲的经济危机已引起了很多人的注意，而且我们相信它会引起1998年该地区精炼铜消费的略微下降。自1990年铜及铜合金半成品在东亚的贸易有了显著增长，至1997年该地区铜半成品的贸易量达到近50万吨，几乎是1990年贸易量的两倍。由于该地区铜产品的贸易量如此巨大，因此它存在着从一个国家到另一个国家的潜在的巨大的撞击效应。本文将详细分析东南亚铜及铜合金半成品的贸易，并力图探求当前经济危机对铜的贸易和消费的可能影响。

　　日本出口增长减慢

　　日本是该地区铜及铜合金半成品的最大出口国，其出口量在1997年达到25.91万吨。自1990年以来，出口增长了64.1％，但其增长大部分是在1990——1994年间发生的，自1994年后，出口仅增长了6．4％。日本对半成品的进口在1997年大幅下降，仅为3.27万吨，而它在1996年的进口达4.3万吨，因此，1997年半成品的净出口达22.6吨，相当于日本精炼铜消费的15％左右。

　　对台湾1998年的展望则没有太悲观，虽然其GDP的增长会由1997年的6.2％降到1998年的2.9％，台湾相对于其相邻地区对东南亚的依赖性要小得多，而且其出口主要针对美国和欧洲。此外，由于台湾对金融部门的管理要严格得多，受信心丧失的影响要小得多。

　　1997年年初，韩国国内需求迅速放慢，引起了包括Hanbo，Sammi，Dainong和该国第八大Chaebol Kia在内的破产浪潮，它们都为了迅速扩张而负债累累。1997年8月，韩国政府获得了国际货币基金组织一揽子援助计划570亿美元，这是IMF有史以来做出的最大的贷款，同时韩国也接受了与此相伴的苛刻条件，包括把GDP的增长减缓到3％以下，保持通胀率低于5％，和把当前帐务赤字削减到GDP的1％。韩国政府削减了消费，提高了利率，结果，银行资金的流动性急剧下降。虽然韩国1997年GDP的增长达到了4.9％，这主要是因为其强劲的出口。预计1998年出口仍将保持较好势头。

　　日本对所有的东亚国家都有出口，其1997年对这些国家的出口占日本总出口量的71％。对香港的出口是最重要的，达5.68万吨，其中大多数再返出口到中国。中国也成为不断增强的直接从日本进口的重要市场，1997年的进口量达2.28万吨。日本对香港出口的产品覆盖面很广，其中主要是铜合金条杆、棒和型材、铜线材以及铜管。新加坡是日本的另一个重要市场，虽然其相对1995年的3.88万吨已有所下降，但1997年的进口仍达3.3万吨，同样的，其中的许多(包括从日本进口的铜线棒、铜板和铜带)又返出口到中国。

　　台湾是日本的第三大出口市场，其1997年的进口达29500吨。对台湾的出口从1994年的41400吨已有了很大下降。这主要是由于铜合金板材和带材出口的大幅下降造成的。相反，对马来西亚的出口近8年有了迅速增长，在1997年达到26800吨，其中大量为铜管。在东南亚以外，美国也成为一个重要的市场，1997年升到23100吨，同时日本从美国的进口也从1996年的15400吨降到1997年的3700吨。

　　虽然日本铜及铜合金半成品的出口主要流向东南亚，该地区的经济危机对于日本出口的影响却相当有限。日本出口中的大约40％是直接或间接流向中国，而中国的经济增长在未来几年仍有望保持强劲势头。日本的另一个重要出口对象台湾也有望逃过金融风暴。惟一有可能受到影响的市场在马来西亚，其铜管的出口在1997年已显示出下降的趋势。

　　韩国出口继续强劲增长

　　1990至1997年间，韩国铜及铜合金半成品出口增长了320％，在1997年头11个月达到16.99万吨，其中2/3以上是铜线棒的出口，达10.75万吨，铜线棒出口的增长大约有18％是在1997年出口的，是韩国精炼铜消费迅速增长的主要原因，其精炼铜的消费在1997年达到629000吨，相对于1990年几乎翻了一倍。

　　1997年头11个月韩国出口的169900吨铜半成品中大约70％出口到了东南亚的其他国家，其中60％以上出口到香港。对香港的出口自1993年以来增加了几乎300％，其中60％是铜线棒，其余的是铜合金条、棒、型材和铜合金的板材和带材。在这一段时间内，对中国的出口增长了10倍多，在1997年头11个月达到25300吨，是韩国的第二大出口国。印度是除此以外的另一个铜线棒出口的主要市场，年进口量达15000吨。

　　韩国的其他几个出口市场中，只有日本和台湾比较重要，但两个地区的进口量在1997年头11个月都低于14000吨，其中大部分为铜线棒和铜合金的板材和带材。

　　韩国1996年铜和铜合金半成品的进口量达72200吨，1997年头11个月则降到47600吨，主要是由于铜条、棒和型材进口量的锐减，而这些几乎都是从澳大利亚进口。韩国的铜及铜合金半成品的净出口量在1997年头11个月增加到122300吨，达到历史最高水平。

　　韩国精炼铜的产量在90年代逐年增长，但1998年预计将下降4.0％达到594000吨，这主要是由于国际货币基金组织一揽子援助计划的条款导致国内需求的大幅萎缩。预计韩国出口市场将继续表现良好，日元的急跌使其竞争力大大增强，韩国出口仅有15％左右是针对亚洲国家，东南亚经济危机对韩国不太可能有太严重的影响。

　　台湾铜线棒出口增长

　　台湾也是铜及铜合金半成品的重要进出口地区，1997年台湾出口量达143200吨，进口量达91900吨，净出口量达51300吨。台湾的出口量在1994年迅速增长，这是铜线棒出口达到高峰的结果，自此以后，铜板和铜带出口的强劲增长使铜线棒出口减少。但是，这不可能反映实际情况，因为据传台湾的官方贸易数据低估了条、棒和型材类的铜线棒的出口量。

　　在1997年出口的65600吨铜线棒中，只有2／3流向香港，此外，新加坡是另一个重要市场。1997年官方统计的铜条、棒和型材的出口达52500吨，其中几乎有2／3流向香港，同样新加坡又是其另一个重要市场。香港和新加坡1997年占有台湾出口量的80％以上，其中大部分最终运往中国大陆，因为台湾和大陆的直接贸易是不允许的。

　　在1997年91900吨的进口量中，40％以上是铜合金板材和带材，达37900吨。铜条、棒、型材和铜管是另两个主要进口品种，许多铜管是从日本进口，用于空调工业。从日本和韩国的进口占台湾进口量的50％以上，还有很大部分是从美国和西欧进口的。

　　由于1997年净进口量仅为51300吨，这对台湾精炼铜的消费影响相当小。台湾仅有一个很小的黄铜加工业，很可能在近期对黄铜制品主要依赖进口。但是，由于台湾的出口主要流向较健康的市场，如香港和新加坡，并运往中国，其铜线棒的出口很有可能继续保持强劲势头。

　　去年新加坡净进口量增加

　　新加坡生产的惟一铜及铜合金半成品是铜线棒，年产量为15000吨，但即使如此，新加坡仍是铜半成品的进口国和出口国，1997年，新加坡进口了103400吨铜及铜合金半成品，出口量为41200吨，净进口达62200吨。1998年新加坡预计仍将是一个重要的净进口国，因为其缺乏大多数铜及铜合金半成品的国内来源。

　　新加坡的主要进口产品为铜线棒、铜条、棒和型材，以及铜合金板及带。1997年铜线棒进口25500吨，几乎全部是从日本和台湾进口的；铜条、棒和型材的进口量达18800吨，大部分是从日本和澳大利亚进口的；铜合金板及带的进口量合计达24000吨，主要是从日本进口的。

　　新加坡1997年出口的41200吨铜及铜合金半成品中，有30000吨流向其邻国马来西亚，其中一半以上是铜线棒，余下的是铜条、棒及型材。由于马来西亚1998年消费增长预期有所减慢，新加坡1998年的出口可能会有明显下降。

　　马来西亚是重要的进口国

　　马来西亚是铜及铜合金半成品的重要进口国，其1997年的进口量达52400吨，但这个数字可能低估。1997年的出口量为14000吨。净进口达40000吨，这要归功于马来西亚铜及铜合金半成品的强劲消费，其1997年精炼铜的消费量达185000吨。

　　马来西亚的主要进口产品是铜管，其中大多来自日本的空调管。马来西亚也对东南亚的其他国家出口大量的铜管，其他主要的产品是铜线棒、铜条、棒和型材、以及铜板和铜带，其1996年的进口量分别达14500吨、12900吨和10800吨。主要的两个进口源是日木和新加坡，1997年分别从这两国的进口量达26800吨和20909吨。

　　印尼、菲律宾和泰国只是较小的进口国，菲律宾是钢及铜合金半成品的小净进口国，1996年的净进口量达29500吨，其大量进口的主要是两种产品：铜条、棒和型材，铜线棒。1996年分别进口了18000吨和7500吨。虽然从日本、韩国和台湾的进口量自1994年起有所增长，但大部分是从澳大利亚进口的。菲律宾在90年代初期曾有一些铜线棒的出口，但数量不多。由于菲律宾经济滑坡，1998年预计进口量将会轻微下降，但由于该国没有什么国内黄铜加工能力，它将仍然依赖进口。

　　泰国在1996年进口了32600吨铜及铜合金半成品，1997年进口量低于这个水平，由于经济危机，该国国内需求下降导致了精炼铜消费需求的收缩，预计1998年进口量还会进一步下降。泰国国内没有什么黄铜加工能力，因此，该国进口的产品范围较大，其中最主要的是铜线棒、铜条、棒和型材，其1996年的进口量分别为9700吨和8200吨，主要是从日本、澳大利亚、韩国和台湾进口的。

　　印尼同时进口和出口少量的铜及铜合金半成品，其净贸易量基本持平。1996年出口量为18500吨，进口量为16500吨。该国出口的惟一一个主要产品是铜线棒，1996年出口量达12100吨，主要运往东南亚国家，特别是香港。该国进口一系列的产品，主要从日本、韩国和澳大利亚进口。该国铜及铜合金半成品的出口量大约为其精炼铜消费量的1/6，而且近期出口的困难将对该国国内消费产生影响，同时也可能减少与进口半成品的竞争。

　　自1997年年中以来，经济学家们的眼光转向了东南亚，在那里，多年来经济的显著增长因为一次突然的经济危机而停顿了。问题首先出现在泰国、印尼和马来西亚，他们的国际收支出现了赤字，泰国的地产价格泡沫突然破灭，由此使得观察家们从这三个国家抽离资金，泰铢、印尼盾和马来西亚林吉特对美元的汇率急剧下跌。为了应付货币贬值，政府提高了利率，搁置了开销计划，以期减少其国际收支赤字，并支持他们的货币，但却在短期内严重损害了国内需求，并使得这三个国家经济活动急剧收缩。

　　预计东亚(日本、韩国、台湾、菲律宾、新加坡、香港、马来西亚、印尼、泰国和越南)在1998年将陷入经济衰退，该地区的GDP预计全年将下降1．5％—2％。即使日本和韩国，其GDP也将下降，而印尼和泰国的降幅将分别达到4．8％和3％。亚洲地区在出口市场上占有明显的份额，而其它地方的微弱需求使得这两个国家即使货币严重贬值，出口也是很困难的。同时印尼由于厄尔尼诺现象遭受旱灾，农产品生产受到严重影响；泰国的主要出口产品，如计算机，因严重依赖进口零部件，随着货币的贬值，进口零部件的价格也提高了。

　　东南亚经济的脆弱也将影响该地区的其它国家，包括贸易减少带来的直接影响和由于丧失信心造成的间接影响。日本已经有所表现，它降低了对该地区的出口，而且日本经济的不稳定也将继续影响日本消费者的信心。此外，韩国经济的衰退对日本有很大影响，因为韩国是日本除美国以外的第二大市场。

　　经过三年的不景气，日本经济在1996年有了阶段性的恢复，但在1997年GDP的增长又降到1.1％，在1998年可能会紧缩经济。

　　香港和新加坡今年的表现也会比较好。虽然香港GDP的增长将从1997年的5．2％下降到1998年的3．5％，但这仍然是健康的，在一定程度上，这反映了香港不断增强的与中国经济一体化的力量。中国1997年的GDP增长达到8.8％，即使在1998年会有所下降，预计仍将达到7．3％，这主要是由于该地区货币的贬值使得中国产品出口竞争力下降。虽然新加坡也会由于其与中国的贸易和世界范围内电子产品的健康而获益，但它已经受到东南亚经济危机的影响。1998年初，由于新加坡银行对东南亚贷款问题的暴露，特别是其中15％以上对印尼、马来西亚、菲律宾、韩国和泰国的贷款，新如坡股市出现了衰退。但即使如此，1998年该国GDP的增长仍将达到6.8％，这主要得益于其电子部门的强劲出口。

　　对于东南亚经济的长期预测，关键取决于该地区政策制订者们解决问题的决心。如果这些问题解决了，经济危机有希望在1999年触底，该地区将逐渐恢复其经济的稳固增长。相对于其它发展中国家而言，世界对亚洲的投资还是很高的，而且储蓄水平高，投资对于生产力增长和经济发展的未来几年的预期看好。

　　东南亚是铜的重要消费地区，占1997年西方世界精炼铜消费的28％以上，该地区的经济危机对于铜的消费有重大影响。预计该地区1998年消费将降低3.5％－4％，仅为100多万吨。印尼和泰国对精炼铜的消费将有显著减少，印尼的消费在1997年达到高峰12.4万吨、泰国的消费量在1996年达到15.5万吨的高峰，自1997年开始直线下降。

　　韩国和日本将有更显著的下降。这两家都是铜的重要消费者，韩国在90年代对铜的消费每年都有显著增长，但对1998年的预测将下降4％，达到59.4万吨；1996年日本生产达148万吨，1997年精炼铜生产达到144万吨，预计1998年将再下降2.3％达到141万吨。台湾和马来西亚1998年消费增长将降1％。

　　在大多数情况下，这种下降是由于国内需求减弱造成的，而不是由于铜及铜合金半成品的出口造成的。虽然这种国内需求减弱可能是由于对东南亚制成品出口降低造成的。铜及铜合金半成品的进口国(包括印尼、马来西亚、菲律宾和泰国)的进口都将下降，但是，除马来西亚外，这些国家大多从日本、韩国和台湾进口，因此，同这些国家贸易的减少对于其正在向一个广阔地区出口的贸易伙伴的影响相对较小；而马来西亚进口的减少将对新加坡产生相当大的影响，因为其有2／3的出口流向马来西亚。

　　虽然日本是该地区铜及合金半成品的最大净出口国，但其出口铜中精炼铜的比例低于15％，几乎有3／4的半成品出口到东南亚的其他国家，其中大多数流向相对健康的市场，如香港。并且日本也向其他价格上涨的市场，如中国、美国大量出口。
　　　　　　　　
　　香港将继续在中国与其他地区铜及铜合金半成品贸易中保持一个重要的中介地位。在1997年的头11个月中，香港进口了32.05万吨铜，其中返出口23.14万吨，包括返出口到中国的22.65万吨。运往中国的铜自1992年以来增长了大约4倍，而运往香港的(其中大部分又再运往中国)在这一时期增长了2倍。