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国家宏观经济目前形势以及今后走势
从最新公布的一系列数据来看，4月份贷款增长继续放缓，M2增速略微提高。如央行数据显示，前4个月的信贷同比增长9．87％，远低于去年前年22．13％和26．62％的同期水平。同时，一季度全国工业利润从2004年的44．2％下降到了17．2％，特别是中部省份下降的幅度更为惊人。如一季度安徽工业利润下降27．4％，去年同期则是增长93．3％。还有，CPI的迅速下降，实际利率过低，这些数据都表明国内经济快速增长开始放缓。
另一方面，GDP的增速仍处于高位，固定资产投资的增长仍未放缓，工业品的价格继续上升，能源、电力、运输等瓶颈并没有化解。特别是，尽管政府希望通过政策来调整国内房地产市场的过热，但实际上其效果并不显著。据国家统计局数据，1－4月份，全国商品房平均销售价格同比上涨12．5％。其中，商品住宅平均销售价格上涨13．6％，商业营业用房销售价格上涨10．5％。
应该如何来理解与判断当前国内宏观经济形势？是目前政府与国人十分关注的问题。
近几年来，我们的职能部门、研究机关及学界往往走不出固有的思维模式，跳不出传统的理论，不是从真实的经济生活出发，根据一些似是而非的数据得出一些与现实经济生活相去甚远的结论。比如从2003年下半年起，国内经济过热早已露出端倪，但当时对经济形势的主流判断认为经济运行是健康的，不需要出台什么政策，只到2004年1月国内投资增长达53％才有所醒悟。情急之下，政府不得不采用行政的方式来进行宏观调控。但是，由于对“宏观调控”含义是什么理解不同，自然也就找不到当时国内宏观调控真正的切入点。
当时，我就撰文指出，对于当时的经济过热仅是通过行政的方式来遏制，其短期内能有所表现，但长期看则作用不大。特别是如果没有认识到房地产为当时经济过热的根源，没有把房价的变化作为宏观调控的风向标，国内投资在高位运行的状况是无法改进的。
事实上，一年来的经济形势变化表明，不仅过热行业价格很快回升，而且国内房地产的投资与炒作更是如火如荼。为什么宏观调控效果会如此？最大的问题就在于没有真正运用市场手段对国内经济进行宏观调控，没有认识到国内这波经济过热的根源是房地产过热。尽管2005年3月的政府工作报告中意识到房地产过热对国内经济影响的重要性，之后也出台了相应的稳定国内房地产价格的“国八条”，但是房地产业是一个周期性较长的产业，其政策的滞后性使得出台之政策不可能马上产生效果，更何况“国八条”并没有真正触及房地产市场供求关系的核心，其政策效应如何还得等待时间来观察。
正如哈继铭所指出的那样，中国的政策制定者和市场参与者往往会通过信贷增长的高低来判断货币政策的松紧，也就是人们所说的货币政策条件。这样理解不仅过于狭隘，而且存在偏差，可能导致对宏观经济状况的误判和错误的货币政策。比如，从当前央行的金融货币数据来看，当前货币政策是较紧的。但是，从一些发达的市场经济来看，不少央行是以货币政策条件指数近期变化来说明货币政策条件的。如，通过测算真实GDP与货币总量指标、实际利率、实际有效汇率之间的关系，来判断真实经济生活的态势。不少央行还把房地产价格指数作为宏观调控最为重要的参考指标。